ステーブルコインについて網羅的に動向が解説されたレポートの紹介です。
記事ソース: An Overview of Stablecoin Architecture(ステーブルコイン・アーキテクチャの概要)
ステーブルコインは、暗号通貨の世界で急速に注目を集めています。
ステーブルコインの時価総額は、2020年初頭の約50億ドルから、2023年9月には1,200億ドルを超えるまでに成長しました。2023年9月には1,200億ドルを超えます。
この記事ではステーブルコインの基本的な特性や種類、メリットとともに、課題についても解説します。
投資家やビジネスパーソン・技術者など、ステーブルコインに関心を持つすべての方に役立つ情報を提供します。
ステーブルコインの基本的な特性
ステーブルコインは、特定の資産（例：法定通貨や商品）に対して安定した価値を維持することを目的として設計されています。
その結果、伝統的な暗号通貨と比較して以下のような多くの利点があります。
- 価格の安定性
- 低いボラティリティ
- グローバルなリーチ
- プログラム可能性
ステーブルコインの主な種類
ステーブルコインには、大きく分けて4つの主な種類が存在します。
- フィアット担保型ステーブルコイン
米ドルやユーロなどのフィアット通貨に裏付けされています。 ステーブルコインの発行者は、すべての発行済みステーブルコインの価値に等しいフィアット通貨を準備します。 このタイプは最も安定していますが、最も中央集権的でもあります。 - 暗号資産担保型ステーブルコイン
ネイティブの暗号通貨を担保として利用します。ユーザーがステーブルコインの150%以上の価値のネイティブ暗号通貨をCDP（Collateralized Debt Position）にロックアップすると新たにミントされます。 - アルゴリズム型ステーブルコイン
アルゴリズムを使用してターゲット資産とのペッグを維持します。アルゴリズムは通常、価格に基づいてステーブルコインの供給量を調整します。このタイプのステーブルコインは、フィアット担保ステーブルコインよりも非中央集権的ですが、より複雑でリスクも高くなります。 - ハイブリッド型ステーブルコイン
フィアット担保型とアルゴリズム型の両方の要素を兼ね備えています。例えば、フィアット通貨や暗号通貨を含む資産のバスケットによって裏付けされるかもしれません。このタイプのステーブルコインは、安定性と分散化のバランスを提供します。
ステーブルコインの課題
ステーブルコインは多くの約束を持っていますが、以下のような課題も直面しています。
- 技術的なリスク：ステーブルコインの技術基盤やその運用には、未知のバグやセキュリティの脆弱性が存在する可能性があります。
- 中央集権的なリスク：特にフィアット担保型ステーブルコインは、中央の発行者が資産を管理しているため、その発行者の信用リスクや管理の不手際が問題となる可能性があります。
- 規制のリスク：各国の規制当局がステーブルコインに対して新たな規制を導入する可能性があり、その影響でステーブルコインの運用が困難になる場合が考えられます。
例えば、2022年にTerra USTはアルゴリズム型ステーブルコインのデペッグの脆弱性を示した、「技術的なリスク」の代表例です。
まとめ
ステーブルコインは、暗号通貨の中で非常に重要な役割を果たしています。
その特性やメリットを理解するとともに、それに伴う課題にも目を向けることで、より安全にステーブルコインを利用することができるでしょう。
